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　　近一年来，中国的创业投资(VC)市场颇为喧嚣———大量热钱涌入、无数新的创投公司及基金成立、动辄号称千万美元量级的投资案子层出不穷，还真是让人眼花缭乱，目不暇接。

　　更令人大跌眼镜的是，似乎谁投得又多又快，谁就是VC界的“实力派”。

　　于是，在“实力派”的名头下，大家纷纷迅速出手，不求最好，但求最快。有业界人士描述为，递名片时都不看对方一眼，颇有些舍我其谁的态势。

　　或许，VC这个行业骤冷后而又骤热所带来的这种变化，让人一时还真难以适应，于是林林种种的怪象也随之而来。

　　真假莫辨的“框架协议”

　　如果一个创业者告诉你，说他手上已经有了三五个“框架协议”(term

　　sheet)，正在挑选中，而且还在寻找条件更优惠的termsheet。你无需感到惊诧。

　　虽然termsheet通常并不具有法律约束力，但它毕竟是未来可能达成的投资交易的原则性规定，一旦创业企业接受了termsheet，就意味着双方已经对投资条件的框架达成一致意见。因此，投资者需要和创业公司进行多轮沟通，并在投资意向及相应的条件基本确定之后才给出termsheet。

　　对于投资者轻率抛出的termsheet，创业者可能会以为是件好事，其实不然。相反，创业者可能是最早也最易受其伤害的。

　　termsheet中真正具有法律效力的只是对于锁定期的约定：即创业者在签订了该协议后，在一定期限内不得再和其他投资机构洽谈，锁定期通常为3个月。如果该termsheet本身并不是经过认真考虑后发出的，很可能3个月过后，投资机构依然未能确定该项投资，而创业企业则失去了融资的最佳时期。另外，还有的创业者因收到这类草率的termsheet，错误估计了自己企业的价值，同样失去了融资机会。

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